瑞波打赢官司「交易所卖代币不是证券」，G

瑞波与 SEC 的缠讼昨晚迎来重要进展，法官裁决透过交易所贩售 XRP 不构成非法证券。Gemini 共同创办人 Cameron Winklevos 就表示 Ripple 的胜利将有助于 Coinbase 赢得与美国证券交易委员会的诉讼。
（前情提要：瑞波Ripple暂胜SEC：法院判决书有什么关键细节？）
（背景补充：瑞波胜诉别高兴太早！律师警告「判决书仍对SEC有利」，将很快再提上诉）

公链 Ripple 与美国证券交易委员会（SEC）针对 XRP 代币是否属于证券的法律缠讼，昨晚达成重要里程碑，纽约南区地方法官 AnalisaTorres 作出简易判决，宣判瑞波公司透过交易所贩售 XRP 不构成非法证券，带动市场快速反弹。

Gemini 创办人：对 Coinbase 有利

法官对于 XRP 这次的裁决虽然不一定是终局，专家研判 SEC 很快会再提告，但不可否认的是，这次判决创下的先例会在很大程度上影响未来相关诉讼的进行。

Gemini 共同创办人 Winklevos 兄弟今晨就发推表示，交易所上的加密货币销售都不是证券，这一裁决提供了新的监管明确性，Ripple的胜利将有助于 Coinbase 赢得美国证券交易委员会的诉讼。（SEC 指控 Coinbase 支持未注册证券发行违反多项证券法)

The Ripple ruling today decimates the @SECGov's case against @coinbase. Have fun with that one @GaryGensler. https://t.co/2lfFXxX2Xf

-- Tyler Winklevoss (@tyler) July 13, 2023

Cinneamhain Ventures 合伙人 Adam Cochran 也认为：总的来说，这对瑞波是一场巨大的胜利。XRP是较为中心化的基金会之一，拥有一位关键负责人，通过交易所进行标准贩售，并制定正式的销售计划。

如果这些行为都不判定为证券，那么通过交易所出售的几乎所有东西，也都不是证券。

XRP 是否为证券的关键？

根据判决书内容，法院具体要判断 XRP 是否为证券有三大要素，机构销售、其他方式销售（交易所）、其他分配（如：员工薪酬、奖励）。

据法庭文件表示，法官认为通过交易所向用户销售代币是可以的，双方的买卖并不知道其对手方身份，只要是通过订单簿而不是 ICO / IEO / Launchpad等方式进行就能被允许，此外，瑞波将 XRP 作为奖金、投资本金、赠款性质的转出，或是高层主管间的互相转让，也不被视为证券。

但是，此次的判决也不代表着 Ripple 大获全胜，法院针对 Ripple 对实体机构销售 / 筹款行为判定其违反了证券法，构成未经注册的投资合同要约和销售，并且在豪威测试中，此举符合「共同企业」、「投资方收益来自发行方努力」……等证券行为。

延伸阅读：「豪威测试」是什么？美国SEC起诉利器，让币安、Coinbase上架的加密货币变证券

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